手游概念估值低的原因可以从多个方面进行分析：

市场饱和与玩家挑剔：

随着手游市场的不断发展，市场逐渐饱和，玩家对新游戏的挑剔程度也在提高。开发者需要不断创新以吸引玩家，同时社区反馈和玩家需求也变得尤为重要。这使得游戏开发的复杂性和不确定性增加，影响了投资者的信心。

技术成本上升：

图形引擎和物理引擎技术的进步虽然提升了游戏质量，但也增加了开发成本。此外，人工智能等新技术的应用虽然提升了游戏互动性，但也可能带来技术风险，使投资者产生顾虑。

市场竞争激烈：

游戏行业竞争异常激烈，内容创作上不断推陈出新。智能手机的普及使得几乎每家开发商都试图进入市场，导致产品同质化严重。玩家对游戏的要求不仅停留在视觉享受上，更看重沉浸感与互动体验，这对开发者提出了更高的要求。

投资者信心：

由于上述原因，投资者对新兴技术和市场前景可能存在不确定性，导致对手游行业的估值持谨慎态度。这种不确定性可能使得手游公司在融资时面临较低的估值。

估值标准模糊：

手游公司的估值标准相对模糊，不同阶段和不同公司之间的估值差异较大。这使得投资者在评估手游公司时面临较大的挑战，也可能导致估值偏低。

经济环境：

宏观经济环境的变化也会影响手游行业的估值。经济下行压力可能导致投资者减少对高风险行业的投资，从而影响手游概念的估值。

综上所述，手游概念估值低的原因主要包括市场饱和、技术成本上升、市场竞争激烈、投资者信心不足、估值标准模糊以及宏观经济环境的影响。这些因素共同作用，使得手游行业在资本市场上相对其他行业估值较低。